兖矿能源2023年业绩下降幅度超业内预期

中国煤炭资源网 观点,  公司 2024-04-02 16:45:08
   

兖矿能源近日披露的年报显示,2023年营收下降33.31%,净利润下降39.62%,经营性净现金流净额下降达72.56%,年底货币资金降幅为43.54%。

 

报告期内新增合并了鲁西矿业、新疆能化、山能财司、山东能源大厦上海有限公司和兖矿煤化工程有限公司的财务报表。

 

2023年6月底,兖矿能源以264.31亿元的价格,购买了控股股东山能集团旗下的鲁西矿业51%股权、新疆能化51%股权。兖矿能源相关负责人在回应并购标的市盈率是否偏高等问题时表示,本次并购不应使用二级市场的市盈率倍数来衡量交易定价,标的资产的未来盈利有足够保障,能够立竿见影贡献净利润和现金流。

 

兖矿能源表示,营业收入、净利润下降主要是由于煤炭销售价格同比下降导致。

 

兖矿能源的主要业务包括煤炭业务与煤化工业务,是国内动力煤龙头企业,拥有山东、陕蒙、澳洲三大运营基地,年产能1.6亿吨。

 

年报表示,公司业务板块中“煤炭开采、煤化工”均属于高危行业,安全生产的不确定性因素比较复杂,易产生安全管理风险。同时国家环保政策趋严,全社会对环保重视程度不断提高,使公司面临更为严格的环保约束。我国向世界作出实现“碳达峰、碳中和”的庄严承诺,对公司煤炭业务的经营发展带来重大影响。

 

受业绩超预期下滑影响,高盛发表报告指,下调兖矿能源今明两年盈利预测各15%和24%,并引入后年每股盈利预测1.897元,以计入煤炭较低的实现平均售价和较低的煤化工利润。该行将其评级由“中性”下调至“沽售”,目标价由12港元下调至11港元。

 

然而,兖矿能源对于未来的盈利能力则持乐观态度。该公司在董事长报告书中指出,展望2024年,世界宏观经济仍面临许多风险挑战,国际能源行业将加速转型。中国长期保持良好发展趋势,煤炭在保障能源安全方面仍发挥着重要作用。预计2024年煤炭供需总体保持平衡,价格维持中高位窄幅波动。化工品市场供需有所改善,将继续保持宽松格局。兖矿能源计划在2024年生产约1.4亿吨商品煤和约800万吨化工产品。

 

与此同时,相关机构也依旧看好兖矿能源。尽管业绩大幅下滑,但煤炭生产和销售总体保持稳定,且随着兖煤澳洲产量逐渐恢复常态,预计自产煤成本有望下降。煤化工板块,考虑到油价高位运行的背景,该板块盈利能力有望得到边际改善。

 

展望未来,兖矿能源在煤炭产量增长方面具有广阔空间。兖煤澳洲产量预计恢复性增长,陕蒙地区煤矿产能也将逐步提升,同时通过成功收购多个项目,新增煤炭资源量高达266亿吨,产能增加3950万吨。公司明确表示将持续推进外延式发展策略,积极寻求境内外优势项目并购和合作,致力于在5-10年内实现3亿吨煤炭产量目标。

 

在股东回报方面,兖矿能源表现出高度关注,2023年分红方案慷慨,每10股派发14.9元现金红利并送红股3股,现金股息率在A股和H股市场均展现出较高吸引力,同时公司估值较低,A股市盈率TTM为8.53倍,H股市盈率TTM仅为6.55倍,凸显投资价值。

 

因此,中泰证券、国海证券、开源证券、信达证券给予兖矿能源买入评级,民生证券给予兖矿能源推荐评级。

 

此外,作为一个传统能源企业,兖矿能源的新能源板块也备受期待。公司表示,新能源产业正在稳步崛起,积极推进资源获取与项目建设,并在省内开展分布式光伏项目,同时在省外推进陕蒙、新疆等项目。

 

早在2021年底,兖矿能源开启战略转型,制定发布《发展战略纲要》,调整聚焦矿业、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流等五大产业发展。在新能源业务板块,兖矿能源将推进风电、光伏及配套储能等项目的开发建设,力争新能源发电装机规模达到1000万千瓦以上。历经两年时间的转型发展,兖矿能源在此次的年报中也披露了各产业板块的发展态势,整体来看取得了较为显著的成效。

 

(编辑:张艳  审校:杜瑞)
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